在1月初的国际消费电子展（CES）期间，英伟达披露下一代AI芯片计算架构Rubin架构。除机柜功率密度的爆炸性增长带来的100%全液冷需求外，Rubin架构还延续并强化了“45℃温水液冷”技术路线，推动数据中心液冷市场迎来新的爆发。
作为全球换热器装备制造的龙头企业，宁波精达(603088)凭借多年来在空调、冷冻、冷链和汽车热管理领域积淀的定制化成形技术及装备研发能力，其“卖铲人”的角色在2026年初这场AI液冷技术大变革中进一步增强，并由此构建新的增长曲线。
数据中心液冷业务已经成为公司发展新增量
AI数据中心的液冷系统通常分为一次侧（室外侧）和二次侧（机房侧）。二次侧负责将服务器芯片的热量通过冷板、冷量分配单元（CDU）等组件传递给冷却液；一次侧则负责将携带热量的冷却液通过室外冷源（如干冷器、冷却塔、冷水机组）降温，并将热量排至大气中。宁波精达下游客户在一次侧和二次侧均有生产相应的产品，具体产品覆盖换热器、冷凝器、管件、微通道散热水冷板（MCCP）等。
随着英伟达正式发布Rubin架构，数据中心液冷散热从技术架构到产业格局正在迎来系统性重塑。模型更迭驱动算力需求提升，进一步带动芯片、服务器及数据中心功率密度提升，同时也增加系统整体发热功率。资料显示，Rubin NVL72机柜功耗约190—230kW，Rubin Ultra NVL576目标为600kW等级，使风冷彻底退出高功率机柜。
在此背景下，数据中心液冷市场容量快速提升。基于英伟达最新指引，估计2026年英伟达GPU出货量将达到1250万颗。东吴证券预测，2026年英伟达用液冷系统市场规模达到697亿元，ASIC用液冷系统市场规模也将达到353亿元，2026年将是液冷市场的千亿元年。
从具体产品看，微通道散热水冷板有望成为二次侧设备价值中枢。根据多个机构测算，由于Rubin架构采用大冷板+100%液冷方案，其72节点机柜液冷价值约7万美元，其中冷板价值为3.2万—3.5万美元，占比约为一半，此外Manifold（分集液器或歧管）约2.5万美元，管路约为1万美元。
在一次侧，因为Rubin架构带来的总热量骤增，已经明确设备总体容量扩容。值得注意的是，Rubin架构选用的“45℃温水直冷”方案可在更多气候条件下以干冷器或冷却塔实现自然冷却，理论上“无需压缩机冷水机组”，推动数据中心采取“自然冷却优先+机械补冷冗余”的一次侧混合配置，干冷器迎来“替代+扩容”双重机遇。有机构测算，45℃进水扩大一次侧与室外环境温差，可取消冷水机组（成本2—3元/W），替换为冷却塔（1—1.5元/W）或干冷器，单瓦成本节约1元以上。根据恒州博智调研数据，2031年全球数据中心用干冷器市场销售额预计将达到208.9亿元，年复合增长率为8.9%（2025—2031年）。
工艺+技术+全球化，宁波精达掌握换热装备先发优势
多家机构预测，Rubin架构直接推高了液冷产业的“单位机柜价值量”和“需求斜率”，从而迫使核心厂商将资本开支从过去的“跟随型扩产”转向“前瞻+放大倍率扩产”，并在2025—2027年集中兑现。根据宁波精达最新机构交流情况，公司2025年前三季度换热器装备订单持续增长，新的业务拓展领域也陆续接到订单。
宁波精达作为行业内极少数实现全流程工艺覆盖的装备商，在一次侧和二次侧换热，包括机房外、机房内、机柜内等场景都有下游客户生产相应产品。公司换热器装备产品主要包括翅片高速精密压力机、胀管机、弯管机、小U一体机、翅片存取机、自动穿翅片机，和其他换热器装备，具备高端换热器成套装备和承担交钥匙工程能力。
微通道换热器装备方面，公司无人化暖风全自动生产设备可使整线生产效率提升80%，高速制管机突破500切/分钟，散热器B型管生产效率提升70%，成形精度和效率达到国际领先水平。公司通过子公司无锡微研补齐关键模具能力，已构建起覆盖微通道换热器核心制造环节的整线装备供应能力。
目前，宁波精达已经与申菱环境(301018)、四方科技(603339)、佳力图(603912)等国内外主要干冷器研发生产企业达成紧密合作，并成为维谛（Vertiv）数据中心业务模具类唯一海外供应商。资料显示，维谛作为全球数据中心基础设施龙头，是英伟达液冷生态的Tire1合作伙伴，其全栈AIGC液冷方案可端到端交付多场景的高密度项目。随着维谛近期扩产计划的落地，进一步打开宁波精达的市场空间。
此外，宁波精达也已经具备在60多个国家的海外交付经验。在全球AI基建推进的背景下，公司的全球化服务能力将进一步提升其市场竞争力，使其持续受益于全球算力建设带来的装备需求红利。（CIS）
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